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12月招保万金逆市上涨地产会否迎来熊牛转

时间:2018-10-22 14:03:13 来源:互联网 阅读:1次

12月招保万金逆市上涨 地产会否迎来熊牛转换

进入12月之后,地产股整体表现强于大盘,万科等一线地产股更是出现了逆势上涨的格局。作为近两年来A股市场“熊”的一个板块,地产股会不会已经先于大盘企稳?分析人士指出,从股票对基本面的提前反应、行业调控政策的预期以及自身估值水平看,地产股的安全边际已经明显提升。虽然能否在市场“寒冬”中提前企稳尚难预料,但相关个股特别是其中的龙头股的下跌空间已经比较有限。  行业基本面入冬  在持续进行的房地产调控政策的打压下,地产行业的冬天已经正式来到,这一点在行业销售数据、房价走势以及库存数量上得到了明显体现。  据国泰君安的数据,房地产行业上周的各项数据进一步表现低迷。在销量方面,上周一手房销量整体同比下降38%,环比下降9%;一线城市同比下降42%,环比下降20%;二线城市同比下降35%,环比下降7%;一手房销量年初至今累计整体同比下降13%,一线城市下降17%,二线城市下降7%。在一手房价格方面,上周整体成交均价环比下降3%,一线城市下降3%,二线城市下降9%。总体来看,降价蔓延、幅度扩大。在库存方面,15个重点城市一手房平均可售面积上周环比略升1%,同比上升50%,相比2010年4月低点上升77%,去化时间从年初的7个月上升至19个月,同比上升127%。  具体到房地产开发企业来说,由于预期可售面积将在2012年中期达到阶段顶峰,而如无重大政策转向,购房者观望情绪也已经彻底形成,地产企业的资金链或将进一步紧张。中航证券分析师测算,调控背景下,地产行业整体的财务状况恶化,上市公司平均总负债率从2009年末的65%上升到2010年末的69%,2011年中期上升到71%。随着财务状况的恶化,地产企业面临的资金缺口也在扩大:短期内行业平均有5%的资金富余;但如果成交量持续萎缩至2012年,则行业整体将出现相当于总资产8%的资金缺口。其中,有六成企业面临资金缺口的威胁,有四成企业在到期贷款无法续借的情况下或将面临相当于总资产10%以上的资金缺口。  两因素营造企稳契机  在行业基本面经历严寒冬天的时候,地产股却在进入12月后出现了明显的企稳迹象。统计显示,12月以来,上证指数下跌6.14%,而申万地产指数下跌5.15%,跑赢大盘。从具体个股来看,“招保万金”四大龙头地产股出现不同程度上涨。其中,万科A上涨6.66%,招商地产上涨11.44%,保利地产上涨9.45%,金地集团上涨10.45%。  那么,在基本面持续变差的时候,是什么在支持地产股企稳呢?分析人士认为原因有二:  首先,正是由于行业基本面持续变差,投资者开始预期地产政策调控严厉的时候正在过去,从而给股价走势带来了积极影响。从近期地产行业看,一些转暖的信号正在出现。比如,已经有地方表示楼市限价政策在今年12月31日到期后,后续是否继续限价要在一季度进一步观察。又比如,有观点指出,2012年调控政策的重点在于防止房价反弹等。虽然上述政策面信息并不意味着房地产政策即将转向,但结合持续走低的房价,仍能客观上提升投资者的乐观预期。  其次,地产股估值已经处于历史底部。实际上,从2009年开始的近两年的时间内,在周期属性叠加调控政策的双重打压下,地产板块呈现出持续下行的格局,可以说是近两年A股市场各品种中的“熊”。随着股价持续下跌,风险得以逐渐释放,地产股估值水平目前已经处于历史底部,增加了投资的安全性。统计显示,当前地产股整体PE(TTM)在13.41倍,而PB在1.88倍,均已经处于历史部。  考虑到地产板块估值对差情况已经反映的比较充分,近期不少券商2012年策略报告都开始纷纷看好地产股。中金公司指出,2012年上半年,地产股将延续震荡走势,一季度或存在货币政策放松预期引发的政策面博弈行情;而随着投资增速的继续回落、地产企业盈利预测一致下调以及信托融资风险释放,地产股将在年中迎来较好的反弹机会。 龙跃

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